קרן ג'נריישן בדרך לרכישת שיכון ובינוי אנרגיה

קרן התשתיות ג'נריישן קפיטל סיכמה על רכישת חברת שיכון בינוי אנרגיה, באמצעות חברת הבת פאוורג'ן הפועלת בתחום האנרגיה. מדובר במיזוג תמורת 4.2 מיליארד שקל. כדי לממן את העסקה, צפויה הקרן לחבור לקבוצה של גופים מוסדיים שישקיעו בפאוורג'ן כחלק מהמהלך. לאחרונה קיבלה ג'נריישן פנייה מצד חברת הנדל"ן המניב סאמיט, שבשליטת זוהר לוי, הבוחנת השקעה של 600 מיליון שקל בקרן. הכסף האמור יופנה כנראה להשלמת העסקה. עיקר פעילות האנרגיה של ג'נריישן מתבצעת באמצעות חברת הבת פאוורג'ן המחזיקה בתחנות הכוח אלון תבור, שורק, רמת גבריאל ואשקלון ופרויקטים של אנרגיה מתחדשת. יש לחברה החזקה במיזמי ייצור אנרגיה בהספק כולל של 1.8 ג'יגה ואט וקיבולת אגירה של 3.25 ג'יגה ואט שעה. הספק הייצור מתחנות הכוח של ג'נריישן עומד על 756 מגה ואט. באוקטובר 2025 החלה לפעול יחידת ייצור פיקרית שאמורה לספק חשמל רק בשעות שיא הצריכה, כך שמדובר בהספק כולל של 986 מגה ואט. הקרן, המנוהלת ע"י יוסי זינגר וארז בלשה, נסחרת לפי שווי של 4.6 מיליארד שקל, לאחר שמנייתה זינקה בשנה האחרונה ב־219%.

שיכון ובינוי אנרגיה מחזיקה בהספק של 2,060 מגה ואט ורכישתה ע"י ג'נריישן תקפיץ את ההספק הכולל של ג'נריישן ל־3,046 מגה ואט, מה שיהפוך את ג'נריישן ואדלטק לשתי השחקניות הכי גדולות במשק החשמל. אדלטק, שבבעלות אורי אדלסבורג, מחזיקה בהספק של 2,921 מגה ואט.

הבעיה היא שמכירת שיכון ובינוי אנרגיה לג'נריישן תחריף עוד יותר את היעדר התחרות במשק החשמל. התחרות בין תחנות הכוח חלשה- אלון תבור שנמצאת בבעלות ג'נריישן, מבטח שמיר וצ'יינה הארבור, אורות פנינה ורמת חובב שבבעלות שיכון ובינוי, אדלטק וקרן קיסטון ותחנת הכוח אשכול שנמצאות בבעלות חברת דליה וג'ורג' חורש. רשות החשמל מצאה שתחנות הכוח העלו את מחיר החשמל שמכרו לציבור ללא קשר לעלויות הייצור שלו. לכן הוחלט בפברואר 2025 להטיל פיקוח מחירים על תחנות הכוח האמורות מלבד אלון תבור שלא היתה שותפה להעלאת המחירים ואשכול לא נכללה בבדיקה.

לפי תוכניות רשות החשמל אמורים לקום מתקני אגירה בהספק של אלפי מגה ואט שעה שיחסכו הקמה של תחנות כוח נוספות. ברשות החשמל רוצים שבתחום האגירה יהיה מספר שחקנים גבוה מפני שתחום זה צפוי לשפר את התחרות. בג'נריישן מעריכים שהעסקה לרכישת שיכון ובינוי אנרגיה אינה פוגעת בתחרות אלא היא צפויה לחזק אותה וליצור שחקן משמעותי נוסף שיתרום להתפתחות משק חשמל תחרותי ומתקדם יותר.

אם העסקה תצא לפועל תקבל שיכון ובינוי 3 מיליארד שקל והחוב של החברה יקטן. מנכ"ל שיכון ובינוי, עמית בירמן, מוביל תהליך לצמצום החוב של החברה שעמד בסוף 2025 על כ־11 מיליארד שקל. כאשר שיכון ובינוי תפסיק להכיר בחובות של פעילת האנרגיה הנאמדים ב־3 מיליארד שקל במקביל לזרימת מזומנים בהיקף דומה, צפוי שהחוב צפוי לרדת ב־6-5 מיליארד שקל.